Ставка в 17% спекулянтов не остановит

Решение, принятое Банком России, несколько не соответствует ранее заявленной логике. Сообщалось, что центробанк акцентирует внимание на инфляционном таргетировании, а величина ставки является всего лишь инструментом уменьшения размера инфляции.

Реально же стремительный рост ставки стал проявлением реакции монетарной власти на ослабление национальной валюты, а отнюдь не на возрастание цен. Определенная непредсказуемость в действиях регулятора способствует увеличению напряжения на рынке и поддерживает отрицательные ожидания участников. В связи с этим некоторые рыночные игроки ожидают дальнейшего ослабления рубля и не принимают увеличение ставки фактором, способным сдержать негативный процесс.

Еще одним негативным моментом является маржа, добавляемая банками. Такая маржа может достигать семи процентов, результатом чего станет превращение для заемщика семнадцати процентов кредитной ставки в двадцать - двадцать пять. А такие цифры означают, что остановятся практически все инвестпроекты, ведь только некоторые проекты настолько высокорентабельны что смогут выдержать такое кредитование.

Необходимо отдавать отчет, что мы рассуждаем о среднем проценте. Вполне вероятно, что госкомпаниям все же будут доступны довольно большие кредиты по сравнительно невысоким процентам. Из этого следует, что более мелкому бизнесу кредиты будут доставаться по ставке, превышающей среднюю. Оставление ключевой ставки на сегодняшнем уровне означает исчезновение инвестиционных процессов в стране. Останутся только отдельные инвестиции, связанные с государственными компаниями.

Помимо этого повышение ключевой ставки, скорее всего не представляет собой адекватную меру по остановке ослабления рубля. Более эффективным решением стал бы вывод госкомпаний с валютных рынков. Необходимые валютные средства можно найти и вне этого рынка, например во Внешэкономбанке, имеющем возможность получать валюту у центробанка напрямую. Кстати, такая мера не затронула бы частный бизнес.

И еще одно. Центробанком не учитываются мотивы всех игроков рынка, а их можно четко разделить на нормальное поведение обычного игрока и валютную спекуляцию. При этом активность первого рода может только приветствоваться, а вот со спекулянтами необходимо бороться жестко. Пресечение спекуляций коммерческих банков может происходить разными методами: проведением специальных проверок, вынесением предупреждений и даже отзывом лицензий.

Структура момента. Как остановить биржевые качели?